博石高科冲刺上市：业绩大幅增长，产能利用率下滑仍要募资扩产能

近日，安徽博石高科新材料股份有限公司（下称“博石高科”）递交招股书，准备在深圳证券交易所创业板上市。本次冲刺上市，博石高科计划募资5.51亿元，东海证券为其保荐机构。

据招股书介绍，博石高科是一家专注于锰基正极材料研发、生产和销售的企业。报告期内，该公司主要产品为锰酸锂，包括容量型锰酸锂、动力型锰酸锂、倍率型锰酸锂。根据EVtank和鑫椤资讯等公开数据，该公司2021年、2022年国内锰酸锂出货量位居行业第一位。

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天眼查信息显示，博石高科成立于2019年9月，位于安徽省滁州市。目前，该公司的注册资本约为4.99亿元，法定代表人为赵春波，股东包括赵春波、金通资本、宁波隆华汇博源创业投资合伙企业（有限合伙）等。

博石高科在招股书中表示，为提升在锰基正极材料领域的市场竞争力，在巩固现有产品行业地位和竞争力的同时，该公司在尖晶石镍锰酸锂、层状锰钠材料、磷酸锰铁锂、富锂锰基材料等领域不断加大研发投入，形成一定的技术储备。

此外，博石高科生产的锰酸锂产品具有高能量密度、高稳定性、长循环寿命、倍率性能及低温性能优异等优点，主要产品性能指标优越，得到了包括浙江超威、天能帅福得、鹏辉能源、星恒电源、天津力神和ATL等锂电池生产企业的认可。

招股书显示，博石高科的业绩连续高速增长。2020年、2021年和2022年，博石高科的营收分别为1.30亿元、7.58亿元和27.14亿元；净利润分别为722.47万元、2030.34万元和3.52亿元，扣非后净利润分别为428.44万元、2164.37万元和3.86亿元。

报告期内，博石高科的主要产品为锰酸锂，主要包括容量型锰酸锂、动力型锰酸锂、倍率型锰酸锂，主要应用于电动两轮车、3C数码、电动工具、新能源汽车和储能等领域锂电池的制造。

对于公司资产和收入规模均呈现快速增长态势，博石高科在招股书中表示，在主要原材料碳酸锂价格大幅波动的情况下，该公司适度开展碳酸锂贸易业务，2021年度和2022年度分别实现碳酸锂销售收入1679.18万元和10.92亿元。

据招股书介绍，博石高科和星恒电源存在持续性关联交易。报告期内，博石高科对星恒电源的关联销售金额分别为6378.99万元、1.57亿元和2.75亿元，占同期营业收入的比重分别为48.93%、20.77%和10.13%。

博石高科在招股书中表示，一方面，星恒电源系轻型车锂电池的重要生产企业，该公司存在与其持续发生交易的可能性；另一方面，若该公司与星恒电源的关联交易未能履行恰当的决策程序或交易价格不公允，将可能损害该公司及股东的利益。

值得一提的是，博石高科2022年的毛利率大幅下滑。报告期内，该公司产能利用率分别为88.70%、94.08%和58.87%。博石高科在招股书中解释称，2022年受行业周期以及宏观经济下滑等因素影响，产能利用率较低。

但贝多财经发现，博石高科还计划扩大产能。据招股书披露，博石高科拟募资2.12亿元用于新一代锰基正极材料建设项目，预计通过本次募集资金投资项目建设新增1.73亿吨锰酸锂产能。届时，该公司产能将由现阶段的2.80亿吨增加至4.53亿吨。

博石高科在招股书中提示风险时称，未来，若下游市场及终端市场对锰酸锂材料的需求不能保持有效增长或该公司市场开拓未能达到预期等，将导致新增的产能无法完全消化，该公司将面临扩产后产能利用率下降的风险。

本次上市前，赵春波为博石高科的控股股东和实际控制人。IPO前，赵春波直接持有该公司14514.4807万股股份（占比29.07%），通过担任搏实管理执行事务合伙人间接控制5274.1379万股股份（占比10.56%），合计控制该公司19788.6186万股股份（占比39.64%）。

同时，宁波隆华汇持股7.21%，燕立超、江苏靖联、马文文均分别持股为4.01%，德尔迈持股3.20%，华超金属、贺遵广均分别持股3.00%，惠州讯威持股2.45%，无锡环回持股2.07%，金通新能源二期、陈君豪、王满珍均分别持股2.00%；

盈科嘉礼持股1.83%，袁红海持股1.57%，沈坚杰、乔晓艳分别持股1.21%，王剑锋、罗国庆分别持股1.20%，罗新华持股1.12%，苏州华盈、董云超、孙永辉、徐水友均分别持股1.00%，其他单个股东的持股比例均不足1%。

目前，赵春波担任博石高科董事长、总经理。

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