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    逆回购全周缺席 市场就等央行出牌

    2017-02-11 10:26:21  |  来源:投资快报  |  编辑:  |  

      本周的最后一个交易日,央行在公开市场继续暂停操作逆回购。至此,央行已经连续六个交易日停做逆回购,净回笼资金6250亿,创下最近7个月以来的新高。另外,债券市场在明显回调之后,2月10日再次震荡走弱。

      本周,一边央行暂停逆回购,净回笼资金创新高,另一边,银行间市场资金面保持平稳且偏宽松。债券市场,尽管周初受节前政策利率上调等因素影响,下跌较多,但是随后债市震荡走高,交投火爆,国债期货上涨,现券各期限收益率下行明显。

      中信证券研报解释称,央行依然暂停公开操作主要有两方面原因:第一,虽然2月全月回笼量较大,但这两天来看,大量资金仍未到期,可以满足当前的资金需求,最近几日市场整体流动性仍然十分充裕;第二,央行在资金相对充裕时不继续投放资金,也没有为即将到期的大量资金提前释放流动性,正体现了央行稳健中性的态度,最终达到防风险,去杠杆的目的。

      对于债券市场在本周期间的回调,市场人士多认为,主要是在此前下跌较多之后的短暂回调,并不是趋势。在当前的市场环境下,债券市场仍然存在较大的调整风险。据了解,多数机构对于今年的债市持“谨慎观望”的态度。而且不少分析对于去年定下的对2017年10年国债收益率预期有所上调,比如将10年国债收益率上限3.5%上调至3.5%—3.7%。

      近期,金融市场各方面的因素都不利于债券市场,比如央行提高公开市场逆回购利率(即市场交易的基准利率)和MLF(中期借贷便利)、SLF(常备借贷便利)等政策利率,这种针对金融同业市场利率的上调影响范围主要就在债券市场;另外,近期的经济数据也指向通胀回升,经济转暖。

      央行一方面上调政策利率同时持续暂停逆回购操作回收资金,另一方面公开解释这与传统加息有较大区别,债券市场也随之产生恐慌情绪后逐渐缓和。不过,在市场交易者看来,现在的形势并不明朗。广发银行高级交易员颜岩对记者表示,从债市上涨情况来看,期货只要一平稳,现货就震荡了,因为现货没有方向,“现在市场没有方向,就等央行出牌了。”

      不少人表示,下周央行对到期资金的对冲程度极为重要,大家都将以此作为观察其方向的关键之举。据统计,下周(2月13日-18日)有9000亿逆回购到期。此外,2月15日还有1515亿元6个月的MLF到期。

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